繼11月內(nèi)地全面放開、12月各地陽達峰、1月春節(jié)返鄉(xiāng)潮后，國內(nèi)消費再迎刺激——2月6日起，香港通關！
01 香港開門納客！內(nèi)地給出熱情回應
2月3日上午，中國香港特區(qū)政府宣布：中國香港與中國內(nèi)地全面恢復通關。
(資料圖)
相關通知明確，2月6日0時起，取消預約通關安排，不設通關人員限額?；謴蛢?nèi)地居民與香港、澳門團隊旅游經(jīng)營活動。自香港澳門入境人員，如7天內(nèi)無外國或其他境外地區(qū)旅居史，無需核酸檢測直接入境。
與此同時，香港旅游發(fā)展局啟動“Hello Hong Kong(香港，你好! )全球宣傳活動，特邀郭富城、鄭秀文和陳慧琳等知名藝人拍攝宣傳短片，以三種語言（廣東話、普通話及英語），向全球旅客發(fā)出邀請。
內(nèi)地同胞首先給出了熱情回應。攜程數(shù)據(jù)顯示，中國香港澳門目的地搜索量瞬時大漲超3倍；香港中旅（0308.HK）指數(shù)逆勢大漲超6%，南向資金流出大幅收窄。
02 港股消費或再掀高潮，相關指數(shù)彈性空間大
一項政策的放開，最受益方向往往是最受損的方向，受壓制的彈性空間往往也比較大。
復盤歷史，2015年底、2019年末以及2022年底的幾輪經(jīng)濟底部復蘇的周期初期，港股消費板塊都表現(xiàn)出了較強的彈性。如圖所示，港股消費期間向上斜率，都超過了兩地代表性指數(shù)恒生指數(shù)和滬深300指數(shù)：
數(shù)據(jù)來源：ifind，截至2023.02.03
盡管11月至今，港股消費指數(shù)反彈已超60%，但與內(nèi)地消費邏輯不同的是，港股消費覆蓋行業(yè)更多，可選屬性更強，還受益于互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟政策的放開，新能源汽車政策的扶持。
圖表：上證消費VS港股消費的行業(yè)分布
數(shù)據(jù)來源：ifind，截至2023.02.03
結合券商研判，港股未來仍然受益于互聯(lián)網(wǎng)政策改善、國內(nèi)盈利預期改善，以及海外通脹影響逐步弱化，上行周期仍在。
預計市場更多類似于2019年溫和復蘇局面，或在完成情緒和估值修復后，逐步轉(zhuǎn)向盈利前景確定性高板塊的結構性行情；但如果政策支持力度和增長前景好于預期，那也將帶來更大的上行空間，類似于2017年。短期反彈后的調(diào)整可以視為獲利資金的回吐，后市密切關注增量資金，以及經(jīng)濟高頻數(shù)據(jù)。（來源：廣發(fā)證券，中金公司，華夏基金）
03 投資建議：差異化布局，中長期持有
反彈一浪過后，?市場進入反復震蕩消化，整體賺錢效應有所下降，更需要精選賽道。從短期通關政策刺激消費盈利預期，以及中長期韌性和持有體驗等因素綜合考慮，建議關注消費板塊，尤其是港股消費，涵蓋了未在A股上市的稀缺標的，具備投資差異化優(yōu)勢。
在上交所上市的港股消費ETF（513230），跟蹤一攬子港股上市的消費龍頭（包括騰訊控股、美團、比亞迪、百勝中國、農(nóng)夫山泉等），無需開通港股賬戶即可參與，跟蹤港股消費主題指數(shù)，兼具港股T+0日內(nèi)靈活交易特性，可作為A股投資者均衡配置的工具。
來源：ifind，持倉股價格截至2023.02.03，ETF基金單位凈值截至2023.02.02
ETF二級市場交易價格變動不代表基金凈值表現(xiàn)，僅供參考。文中提及個股不作為推薦。
港股消費ETF（513230）的標的指數(shù)為中證港股通消費主題人民幣指數(shù)（931454.CSI）,其2018-2022年完整會計年度業(yè)績?yōu)椋?22.15%,24.84%,60.67%,-19.69%,-20.06%,指數(shù)歷史業(yè)績不預示基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)。
T+0特別風險提示：跨境ETF實行T+0回轉(zhuǎn)交易機制（即當日買入，在交收前可以于當日賣出），資金運作周期縮短，可能帶來短期波動風險。
風險提示: 觀點僅供參考，上述產(chǎn)品為股票基金，其預期風險和預期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。指數(shù)基金可能出現(xiàn)跟蹤誤差控制未達約定目標、指數(shù)編制機構停止服務、成份券停牌或違約等風險。此外，ETF產(chǎn)品特定風險還包括: 標的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離的風險、標的指數(shù)波動的風險等。除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨香港市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險，包括港股市場股價波動較大的風險、匯率風險、法律和政治風險、會計制度風險、稅務風險及投資工具的相關風險等。