作者|郭一鳴，編輯|wjx
來源：巨豐投顧、好股票應用
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觀點：近期，日本股市翻身,創(chuàng)近33年新高。與此同時，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)創(chuàng)歷史新高，美國標普500和納指也錄得年初以來新高……海外市場紛紛迎來新高，但實際上和政策提振以及優(yōu)勢資產(chǎn)的刺激有直接關系。對于A股來說，經(jīng)濟復蘇支持和提振，海外機構紛紛看好，指數(shù)向好的趨勢依舊，階段回撤仍是戰(zhàn)略配置的好時機。
二季度以來，A股市場迎來分化。滬指年度新高后回落至3300點下方，而創(chuàng)業(yè)板一度創(chuàng)年內(nèi)新低，深成指也逼近了年內(nèi)低點。而與此同時，日本兩大股市分別創(chuàng)新高，歐美股市也迎來階段高點。國內(nèi)經(jīng)濟復蘇之下股市走弱，而海外基本面不利之際股市向好，不禁讓市場對A股帶來懷疑？
從股市不同階段新高看，海外市場的走強有不同的影響因素。根據(jù)興業(yè)證券的研究分析：日本股市4、5月的加速上漲，核心是政策驅(qū)動下的價值修復。而歐洲股市創(chuàng)下歷史新高，主要受到其特色、優(yōu)勢資產(chǎn)的驅(qū)動。至于美股年內(nèi)新高的核心，在于AI產(chǎn)業(yè)革命浪潮的支撐。而如果剔除優(yōu)勢企業(yè)以及AI標的，實際上歐美股市表現(xiàn)一般。回到A股上，其實今年的表現(xiàn)如出一轍。“中特估”和“數(shù)字經(jīng)濟”兩大主線成為今年市場最重要的支撐力量。所以，這些主線不僅僅是國內(nèi)的，更是全球市場今年的主線和共識。
如果僅從這點上，其實A股并不差。去年四季度以來，“中特估”以及TMT為代表的兩大主線就率先發(fā)力，成為市場最亮的熱點。也正是在這些主線的帶領下，市場迎來階段底部，并在估值修復行情中，逐步創(chuàng)下年內(nèi)的新高。只不過，在經(jīng)歷了估值修復行情之后，市場迎來階段性的回撤，這也比較符合歷來市場運行的基本規(guī)律。
而從經(jīng)濟周期看，盡管復蘇勢頭較弱，最新的金融以及通脹等數(shù)據(jù)也進一步夯實復蘇的弱勢，但畢竟經(jīng)濟還處于復蘇周期，市場估值已經(jīng)迎來修復，企業(yè)迎來也在回升的途中，包括市場流動性保持合理充裕，這對市場整體向好的支撐和提振是無疑的。所以，即便是階段性的分化和回撤，對于市場向好的趨勢，還是有一定的支撐的。
此外，近期國際機構對于A股也是青睞有加。根據(jù)中國證券報的報道：展望國際金融市場，多家內(nèi)外資機構認為，美股等資產(chǎn)當前存在風險，看好中國股市前景。比如，瑞銀分析師表示，在美國市場中，相對于債券，該機構仍然不看好股票。美股投資者對美國經(jīng)濟前景的預期過于樂觀。金融環(huán)境收緊、企業(yè)盈利下降以及估值相對較高等方面都存在風險。與此同時，瑞銀認為，中國股市今年存在上行空間，維持中國股市今年約14%的盈利增長速度預測，青睞消費、互聯(lián)網(wǎng)、交通和材料等行業(yè)。高盛預計2023年中國上市公司的每股盈余（EPS）增長有望達到17%，包括對沖基金在內(nèi)的海外機構投資者對中國市場的配置仍有上升空間。如果企業(yè)盈利增長，促進市場信心提升，全球范圍內(nèi)的觀望資金都有望回流。
因此，我們說當前全球宏觀環(huán)境整體不利于市場的整體表現(xiàn)，不過對于優(yōu)勢資產(chǎn)以及AI浪潮下的投資機會，全球逐步達成共識。這點上，A股并不落后，而且還有先行的趨勢。與此同時，復蘇周期之下，國內(nèi)市場整體向好的趨勢要強于海外，這點也得到了海外機構的認可。對于A股來說，在經(jīng)濟復蘇周期，不用過于悲觀。當然，弱復蘇周期可能拉長之際，也不要盲目樂觀。階段調(diào)整中，對于戰(zhàn)略投資者，是比較好的逢低配置的好時機。而對于穩(wěn)健投資者，保持觀望等待新的企穩(wěn)后再出手也不遲。
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002
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