紅周刊 本刊編輯部 | 齊永超
【資料圖】
3月1日，ChatGPT概念徹底爆發(fā)，昆侖萬維盤中大漲16%，科大訊飛大漲5%，三大運營商股價也一同開啟了“狂飆”模式……回顧2月，除了與信息軟件相關(guān)的ChatGPT等部分概念板塊有所表現(xiàn)，其他多數(shù)領(lǐng)域均表現(xiàn)平平。
那么，展望3月，市場當中又隱藏了哪些主線與投資機會？從券商密集推薦的3月金股中可以找到一些答案。
A股回調(diào)空間有限
3月等待破局催化
2月市場表現(xiàn)分化嚴重，幾大指數(shù)中，上證指數(shù)微漲0.74%，深證指數(shù)下跌1.81%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則重挫5.88%。上證指數(shù)雖然表現(xiàn)相對強勢，但一直游走在3220點~3300點區(qū)間，多次上攻3300點，但均未能成功防守（見圖1）。
市場交易量相對較弱。2月總成交金額為17.56萬億元，該水平與春季前、去年最后一個交易月17.24萬億成交金額相差無幾。
從行業(yè)表現(xiàn)來看，通信股一騎絕塵，漲幅遙遙領(lǐng)先。統(tǒng)計顯示，2月份，通信板塊上漲8.93%，位居申萬31個大類行業(yè)第一名。漲幅居前的還包括食品飲料、計算機、紡織服飾、輕工制造、國防軍工等板塊，期間上漲均超過5%。對比來看，有色金屬、房地產(chǎn)、銀行3個行業(yè)則相繼收跌，但跌幅不大，均在1%之內(nèi)。
從資金交易情況來看，杠桿資金交易較為活躍。統(tǒng)計顯示，2月，杠桿資金凈買入430億元，該成績創(chuàng)近8個月新高。以北上資金為代表的外資也同樣在持續(xù)流入，2月累計凈流入92億元，不過，該水平相較于2023年1月1412億元的凈流入金額明顯放緩（見圖2）。
指數(shù)弱勢震蕩、成交人氣縮減，市場在“糾結(jié)”什么？
在國盛證券看來，上證指數(shù)多次突破3300點而不立有以下幾個因素，其一，“弱復(fù)蘇”的一致預(yù)期+政策“空窗期”，基本面預(yù)期存在天花板。其二，過往的“疤痕”效應(yīng)，使得市場面對利好信號時反復(fù)猶豫，難以形成向上的合力。其三，內(nèi)外流動性邊際趨緊，分母端構(gòu)成市場向上的又一阻力。
后市市場將如何演繹？
興業(yè)證券策略觀點表示，近期市場兩大特征：行業(yè)極致輪動與景氣投資失效?！獦O致輪動何時結(jié)束？景氣投資何時回歸？市場在經(jīng)歷了歲末年初的景氣失效后，二季度隨著財報業(yè)績披露，疊加3、4月份兩會及政治局會議后國內(nèi)政策逐漸明朗、經(jīng)濟復(fù)蘇前景更加清晰，市場有望重新回到景氣驅(qū)動、基本面審美模式之中。
從歷史數(shù)據(jù)來看，A股存在一定的“兩會行情”日歷效應(yīng)，不少券商也因此預(yù)期A股將有望受到兩會政策的利好刺激。
在華鑫證券看來，市場經(jīng)過短期休整蓄勢，正在等待破局催化。從大勢來看，政策面兩會增量穩(wěn)增長政策可期，基本面開工回暖經(jīng)濟延續(xù)修復(fù)，資金面儲備增量資金等待入場，估值面多數(shù)寬基指數(shù)仍有較高的安全墊，四重支撐之下，A股回調(diào)空間有限。3月等待破局催化，華鑫證券認為，應(yīng)該重點關(guān)注1-2月國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)、兩會政策動向以及美聯(lián)儲加息指引。若國內(nèi)經(jīng)濟快速修復(fù)、兩會政策力度超預(yù)期、市場完成修正定價，A股有望蓄勢上攻，成長風(fēng)格再度占優(yōu)。
粵開證券有觀點指出，A股在歷年全國兩會前后均有著較為積極的市場反應(yīng)，且往往伴隨著明顯的風(fēng)格切換。3月A股有望迎來“兩會行情”和業(yè)績數(shù)據(jù)驗證，但考慮到今年以來累計漲幅不低，預(yù)期已部分兌現(xiàn)，更應(yīng)該關(guān)注經(jīng)濟修復(fù)的持續(xù)性和高度，預(yù)計后市整體將呈現(xiàn)震蕩上行之勢，風(fēng)格或更偏好成長。
3月金股聚焦軟件、醫(yī)藥、食品飲料等
ChatGPT概念股被重點推薦
回顧券商的2月金股組合績效，在市場弱勢震蕩的環(huán)境中，30余家券商推出的2月金股組合表現(xiàn)參差不齊，但部分券商的金股組合表現(xiàn)奪人眼球。
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，36家推薦2月金股的券商中，有16家的金股組合在2月實現(xiàn)上漲，東吳證券、德邦證券，漲幅均超過5%，東吳證券最高為6.18%。東方證券位列第三，2月金股組合漲幅為3.34%。
從東吳證券、德邦證券、東方證券推薦的2月金股來看，部分漲勢喜人，仔細觀察不難發(fā)現(xiàn)，這些個股主要分布在以下幾個領(lǐng)域：一、互聯(lián)網(wǎng)軟件、云計算、大數(shù)據(jù)等科技主線，這條主線同時疊加了近來持續(xù)大熱的ChatGPT概念；二、醫(yī)藥主線；三、食品飲料、酒店餐飲、家居等消費類主線。
進一步來看，東吳證券2月推薦的科技股昆侖萬維、云賽智聯(lián)以及醫(yī)藥股康緣藥業(yè)、方盛制藥漲幅居前，當月漲幅均超過15%，ChatGPT概念股昆侖萬維漲幅最高，達35.20%；德邦證券推薦的軟件科技公司能科科技、愷英網(wǎng)絡(luò)以及食品飲料股酒鬼酒、酒店餐飲股錦江酒店等漲幅居前；東方證券推薦的軟件公司云賽智聯(lián)、電信運營商中國電信等漲幅較高，均超過了10%（見表1）。
那么，3月市場機會將如何演繹？互聯(lián)網(wǎng)軟件、醫(yī)藥、食品飲料、酒店餐飲等投資機會是否有望在3月繼續(xù)延續(xù)？從券商的策略觀點來看，答案是相對樂觀的。
從行業(yè)配置來看，華安證券認為，兩會后有望出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策集中密集出臺，將催化相關(guān)投資機會。因此后續(xù)可加大對半導(dǎo)體、通信設(shè)備、計算機軟硬件、自動化設(shè)備等產(chǎn)業(yè)的關(guān)注。粵開證券表示，可以重點關(guān)注兩會召開窗口期有望受益的支持性行業(yè)，尤其是高端制造和硬科技領(lǐng)域，如數(shù)字經(jīng)濟、國防軍工、新能源行業(yè)，重要抓手的擴內(nèi)需促消費行業(yè)如新能源汽車、智能家電等行業(yè)。
目前，從券商調(diào)入3月金股池的標的來看，主要分布在電子、計算機、食品飲料、醫(yī)藥生物、家電、電力設(shè)備等領(lǐng)域（見表2）。
在領(lǐng)漲的通信板塊中，中國移動目前共獲得國信證券、粵開證券、招商證券、中國銀河等在內(nèi)的多家券商合力推薦。且值得一提是，中國移動股價近期表現(xiàn)不俗，2月上漲5.83%，今年以來則累計上漲超20%，3月1日，公司股價大漲5%，創(chuàng)出歷史新高（見圖3）。
仔細分析不難發(fā)現(xiàn)，中國移動股價近日迎來強勢上漲與近來持續(xù)大熱的ChatGPT（聊天機器人程序）不無關(guān)聯(lián)。當下，眾多科技巨頭都在爭相布局中國版ChatGPT，而ChatGPT所依賴的AIGC技術(shù)需要大量的算力支持。包括中國移動在內(nèi)的三大運營商則均在對算力平臺進行積極布局。事實上，除了中國移動，另外兩大運營商中國電信、中國聯(lián)通的股價也均在近日表現(xiàn)不俗。3月1日，中國電信盤中大漲9%，中國聯(lián)通則收出“10CM”漲停。
對于中國移動的關(guān)注邏輯，粵開證券表示，AI和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展帶動算力需求持續(xù)增長，在此背景下通信基礎(chǔ)設(shè)施的重要性日益凸顯。中國移動是全球領(lǐng)先的通信及信息服務(wù)企業(yè)，是我國信息通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的科技引領(lǐng)者和創(chuàng)新推動者，有望充分受益行業(yè)發(fā)展。
葛衛(wèi)東、陳發(fā)樹持倉標的入選金股池
推薦邏輯均與疫后復(fù)蘇有關(guān)
在券商聯(lián)合推薦的3月金股中，不少公司早已被知名投資人重點布局。如在科技、大消費等領(lǐng)域中，就能找到 “超級大佬”陳發(fā)樹、葛衛(wèi)東等人的身影。
軟件公司科大訊飛被長江證券、國信證券、首創(chuàng)證券等多家券商聯(lián)合調(diào)入3月金股池，而在2月，科大訊飛的股價已經(jīng)累積了不小的漲幅，而催化因素同樣也與ChatGPT概念有關(guān)。據(jù)科大訊飛此前表示，ChatGPT主要涉及到自然語言處理相關(guān)技術(shù)，屬于認知智能領(lǐng)域的應(yīng)用之一，公司在該方向技術(shù)和應(yīng)用具備長期深厚積累。類ChatGPT技術(shù)今年5月將率先落地AI學(xué)習(xí)機產(chǎn)品。受此刺激，科大訊飛股價在2月累計上漲了近20%（見圖4）。
除了ChatGPT，券商同樣也在關(guān)注科大訊飛另一個重要的投資邏輯——疫后復(fù)蘇。長江證券表示，2022年受疫情影響，教育以及政務(wù)IT供需兩端持續(xù)承壓，隨著疫情逐漸消退，2023年公司有望迎來業(yè)務(wù)業(yè)績的雙重拐點。
在券商的合力推薦背后，科大訊飛同時也有重量級投資人葛衛(wèi)東的關(guān)注?；仡櫢鹦l(wèi)東的歷史持倉，科大訊飛是其長期布局的科技頭部公司之一。曾在2017年年報時，葛衛(wèi)東新進現(xiàn)身科大訊飛前十大流通股股東，當時持倉2358.10萬股，截至2022年三季度，已連續(xù)持有長達20個季度。不過，在2020年四季度~2022年三季度期間，葛衛(wèi)東連續(xù)8個季度對其進行了減持。
去年四季度至今，科大訊飛股價累計上漲近50%，葛衛(wèi)東難道賣錯了嗎？
屬于大消費領(lǐng)域的休閑旅游公司中國中免也被包括東興證券、招商證券等在內(nèi)的多家券商聯(lián)合推薦。值得一提的是，在今年1月與2月，中國中免也分別被9家與8家券商合力調(diào)入金股池，均為當月被推薦次數(shù)最多的標的。
不過，就是這樣一家“明星公司”在此前不久則遭遇了一次“黑天鵝”。據(jù)中國中免此前披露的2022年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，營收、凈利出現(xiàn)雙下滑，其中實現(xiàn)營業(yè)總收入同比下降19.52%，實現(xiàn)凈利潤同比下降47.95%。受此影響，公司自1月底以來持續(xù)下跌，至今已累計下跌15%。
但在券商來看，中國中免將有望迎來改善機會。招商證券表示，近期中免回調(diào)較多，主要是節(jié)后淡季數(shù)據(jù)回落，疊加精品備貨不足導(dǎo)致的銷售平淡，但是公司一季度利潤率有望大幅改善。后續(xù)一季報修復(fù)業(yè)績預(yù)期，疊加外延并購、市內(nèi)政策落地，公司二季度有較多利好兌現(xiàn)。
2020年~2021年一季度，中國中免是市場最亮眼的超級白馬股之一，公司股價從65元附近啟動，最高漲至400元，僅一年的時間內(nèi)區(qū)間最高漲幅就高達5倍。在中國中免開啟主升浪的過程中，對其精準布局的陳發(fā)樹可謂獲利頗豐。
陳發(fā)樹曾于2020年一季度新進成為中國中免前十大流通股股東，之后一路持有。截至2022年三季度末，已連續(xù)持倉達11個季度。在此期間，陳發(fā)樹既有增倉也有套現(xiàn)動作，粗略計算，陳發(fā)樹投資中國中免已至少斬獲20億元盈利。
既有券商的積極推薦，也有知名投資人的重點布局，哪些3月金股有望制造“財富效應(yīng)”、在后市脫穎而出？另外，再度掀起“狂飆”風(fēng)浪的ChatGPT，是曇花一現(xiàn)還是延續(xù)持久？我們對此也將持續(xù)關(guān)注。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）