12月12日，智盟財經聯(lián)合中泰國際成功舉辦2023年港股非銀金融行業(yè)投資策略分享會。會議上，中泰國際非銀國際策略分析師趙紅梅從證券行業(yè)、保險行業(yè)和多元金融行業(yè)三大板塊出發(fā)，深度剖析2022年中港金融市場形勢及未來的投資策略展望，分析表明，隨著新的宏觀經濟調控政策出臺與防疫政策的優(yōu)化，市場呈現(xiàn)明顯的“破曉東風始放晴”的跡象。
2023年港股非銀金融行業(yè)投資策略分享會
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證券行業(yè)：2022前三季度承壓下挫，11月現(xiàn)回暖修復
中泰國際趙紅梅指出，A股市場中，三大指數(shù)在今年前三季持續(xù)下跌，上證指數(shù)跌幅達到12.2%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指的下跌更是超過20%，唯有IPO市場依舊保持火熱。但自11月以來，市場在國家宏觀經濟政策的調控下有所回溫，各地正在優(yōu)化的防疫措施亦為經濟上行帶來更強勁的加持，由此，截止11月底A股總市值比11月初有了明顯的增長，市場情緒逐步提振。
趙紅梅指出，港股今年的市場走勢也處于較大的波動水平中，頹勢顯然，受2022年美聯(lián)儲持續(xù)加息的影響，截止11月底恒指下跌26.4%，一度跌逾2009年的水平，二季度中IPO的數(shù)量和募資額同比也呈現(xiàn)出嚴重的下滑，跌幅達到70%，港股估值正處于歷史極低水平。唯2022年11月以來恒指逆轉數(shù)月的跌勢迎來大反彈，11月收報18.597點，環(huán)比上漲26.6%，并創(chuàng)下1998年10月以來最大單月升幅。在美聯(lián)儲加息預期邊際放緩、穩(wěn)增長政策等利好因素的催化下，市場承壓下挫的形勢有望持續(xù)超跌反彈。
趙紅梅指出，整體來看2022前三季度持續(xù)低迷的市場環(huán)境打破了中資券商連續(xù)三年的正增長，上市券商前三季度營利雙降，受投資自營業(yè)務嚴重拖累，出現(xiàn)了營收下降21%，凈利潤下降31%的嚴峻形勢。中資在港券商子公司亦受到凈利潤嚴重下挫的影響，同比幾家上市中資券商航中僅國泰君安國際錄得正值ROE，但其ROE同比下滑幅度超過80%。而11月以來，券商板塊隨整體大市情緒好轉而上升，市場交投活躍，中泰國際追蹤的23家重點公司11月平均漲幅唯24.9%，預計后續(xù)券商板塊估值下探空間不大，年末有望迎來進一步修復。
展望2023年，在宏觀政策的加持下，中泰國際對券商板塊做出較為謹慎中性和樂觀的預測。趙紅梅指出，券商回暖之際整體營收的增長有望達到12%，凈利潤上升空間達14%，其中在經紀、投行和資本中介業(yè)務都會有6%以上的增速，資管受預測同比增長14.8%，投資收入預期會有一個更為樂觀的反彈，達到將近30%的回穩(wěn)。
趙紅梅認為，由于春季流動性寬裕，2023年春季是關注券商左側布局的一個好時機，隨著央行降息刺激市場流動性增強，以及受風險溢價下行和美債利率筑頂回落的驅動，2023年A股將迎來估值修復行情，券商的盈利反轉指日可待。此外，趙紅梅認為投資者可以關注以下幾條主線，首先是個人養(yǎng)老金賬戶直接推動了基金占比比較豐富的to C端的個人財富管理業(yè)務，尤其有利于基金產品成熟的綜合類券商；其次，推薦關注受益于政策紅利的發(fā)展、在投行業(yè)務保持優(yōu)異水平的頭部券商，如中信、中金、華泰，以及流通市值相對較小的券商，后者在β效應下將有較高的彈性，因此投資者也可期待其投資業(yè)務的回暖正增長。
保險行業(yè)：2022前三季度展業(yè)疲弱，下半年政策出臺促改善
趙紅梅認為，保險行業(yè)在2022年前三季度的市場形勢也較為令人失望，其資產端與負債端均在承壓前行，壽險新單與新業(yè)務處于雙降態(tài)勢，傳統(tǒng)代理人數(shù)量萎縮，在股債雙殺的背景下，投資收益率整體下滑，負債端持續(xù)承壓。
趙紅梅指出，而2022年下半年以來，保險行業(yè)發(fā)展迎來回溫趨勢，一是銀保監(jiān)會、人社部等部門相繼推出多項穩(wěn)險企相關政策，整體為保險行業(yè)帶來長期利好；加之在市場利率下滑的環(huán)境中，具有保本保息特征的儲蓄類保險產品吸引力相對有所提升；此外，11月中下旬以來國內房地產政策釋出重大松綁力度，極大地緩解了房地產投資風險，有利于保險企業(yè)的資產端管理。
基于以上分析，趙紅梅認為在長端利率企穩(wěn)的預期加強之下，保險板塊的市場估值有望觸底回升，預計2023第一季度的資產端與負債端將呈現(xiàn)較為明顯的改善。因此，趙紅梅建議投資者可重點關注相對受益于房地產政策更明顯的綜合性險企，如中國平安、中國太保。
多元金融行業(yè)：融資租賃迎強監(jiān)管，關注逆周期發(fā)力企業(yè)
趙紅梅指出，近年來監(jiān)管持續(xù)趨嚴，引導融資租賃行業(yè)回歸服務實體經濟，此“脫虛向實”的態(tài)勢正逐步引領行業(yè)的健康穩(wěn)步發(fā)展。強監(jiān)管盡管將抬高行業(yè)的準入門坎，但同時也在加速行業(yè)的整合，達到優(yōu)勝劣汰的結果，憑借強勁的資本實力、定價能力與成本控制能力，部分融資租賃公司仍能保持強者恒強的地位。
過去兩年融資租賃行業(yè)整體處于調整階段，需求有所收縮，但趙紅梅展望道，預計未來在穩(wěn)經濟步伐和節(jié)奏的加強、流動性更充裕的背景下，融資租賃行業(yè)將發(fā)揮逆周期調節(jié)功能，2023年存在客觀增長的空間，推薦投資者關注飛機租賃、金融租賃行業(yè)的個股。
在此次會議上，主辦方同時還邀請了多家上市公司參加，包括新鴻基公司（0086.HK）、諾亞控股（6686.HK）、盛業(yè)控股（6069.HK），上述上市公司的高管分別介紹了公司經營情況和最新資訊，并與投資人共同探討與展望各行業(yè)的投資價值與潛在機會。除了參會嘉賓的精彩分享外，會議進行期間投資者們也與參會嘉賓進行了熱烈的互動交流，參會者收獲頗豐。至此，本次“2023港股非銀金融行業(yè)投資策略——破曉東風始放晴”圓滿落幕。未來，智盟財經將與中泰國際進一步貼近投資者，攜手上市公司，為全球投資者提供海內外資本市場多媒體內容盛宴，搭建暢通無阻的全球資本市場溝通橋梁。