紅周刊 本刊編輯部 | 劉增祿
近期，市場開啟了反彈，“私募天團”們紛紛亮相。
千億級私募掌門人邱國鷺和趙軍罕見發(fā)聲，他們認為，布局好公司的時點已經出現。百億級私募也多有表態(tài)，如近期活躍在金融圈的半夏投資創(chuàng)始人李蓓，其對二級市場也給予了積極看好的觀點。
(資料圖片)
在積極表態(tài)的同時，這些大腕們也明顯加快了投資步伐，不僅在三季度對多家公司進行了增持，四季度以來更是馬不停蹄的將眾多企業(yè)納入了研究池。
“高毅天團”創(chuàng)始人邱國鷺：
當下風險收益比是誘人的
11月7日，高毅資產董事長邱國鷺發(fā)聲表示，目前大部分市場風險已釋放。
“當前很多優(yōu)質資產的定價是非常合理的，甚至有一小部分是被大幅低估的。市場的波動是不可避免的，投資者需要做好風控，但也應該多一份樂觀，以更中長期的眼光去看待優(yōu)質資產的內在價值，不要被短期的波動或是短期的悲觀情緒過多的影響。從中長期看，當下的風險收益比是誘人的投資機會?！鼻駠槺硎?。
從公開持倉來看，相較鄧曉峰三季度末現身23家公司大股東名單，馮柳現身16家公司大股東名單，身為高毅資產的董事長，邱國鷺的公開持股標的極少。報告期末，只有天地科技一家公司的大股東陣營中出現了邱國鷺管理的金太陽高毅國鷺1號崇遠基金。
翻看歷史數據，邱國鷺首次于天地科技大股東名單現身的時間在2021年二季度，報告期末持股1888.38萬股，之后隨著公司股價的上行，2021年三季度，邱國鷺又進一步對公司實施了478.46萬股的增持，自此至今邱國鷺的持倉已連續(xù)5個報告期沒有發(fā)生任何變化（見圖1）。
然而，在2021年三季度高位期的補倉，導致邱國鷺第三季度末的持倉市值相較去年三季度末實則是縮水的。但今年四季度以來，A股市場成功走出了一波反彈行情，天地科技也不例外，期間累計斬獲了13.00%的階段漲幅（見圖2），且隨著此輪上漲，邱國鷺的持倉成功實現了浮盈，如果目前邱國鷺對天地科技的持倉未變，則最新持股市值約為1.28億元，相較2021年三季度末高點時的持倉，浮盈約4000萬元。
另外，統(tǒng)計四季度以來高毅資產的最新調研情況，短短一個半月的時間，高毅資產已先后對117家公司進行了考察研究。鄧曉峰、馮柳、孫慶瑞、卓利偉和吳任昊均已親自現身。如鄧曉峰調研了立訊精密、盛劍環(huán)境、東微半導；馮柳調研了?？低暎粚O慶瑞調研了天賜材料；卓利偉調研了晶盛機電；吳任昊調研了紫光國微。
而如果從調研次數統(tǒng)計，四季度以來，有7家公司更是多次被高毅資產調研，其中“醫(yī)療器械茅”得到高毅資產的關注度最高，公司10月11日、17日、24日舉辦的調研活動上，高毅資產的名字均在到訪名單中現身（見表1）。
統(tǒng)計數據不難發(fā)現，今年二季度期間，“醫(yī)療器械茅”同樣也是機構關注度最高的公司，期間共有698只機構對其發(fā)起了調研。但不得不提的是，如此高調的機構調研數量卻并未換來相應的機構增持，三季報顯示，持有公司的機構數量反而是從二季度末的1304家降至了三季度末的569家。
不過，隨著公司三季報的發(fā)布，近期有不少機構對其給予了買入或增持評級，但在較好的表象下，四季度是否會有機構增持，還要看公司四季度的經營狀況。
私募“魔女”李蓓：
A股或已站在新一輪牛市起點
半夏投資李蓓也在同日發(fā)表了對市場的看法。
李蓓曾因《寫給所有喜歡李蓓的人》（文中一小部分涉及征友條件“至少985畢業(yè)，身高178cm以上”）一文火爆金融圈。但從其旗下半夏投資管理規(guī)模超百億、年化收益率達32.86%（2015年至今）來看，很難將李蓓與“花瓶”畫上等號。
李蓓曾多次發(fā)文發(fā)表對市場的看法，11月7日，李蓓再次撰文稱，A股很可能已經走過了本輪下跌的最低點，站在新一輪長期牛市的起點。
李蓓表示，雖然經濟和企業(yè)利潤的見底還需要幾個月，但市場可以先走第一步，即風險偏好修復的行情。中國的M2持續(xù)回升已經好幾個月，市場完全不缺錢，只是缺信心。因為近期風險偏好的再度快速惡化，大致是從9月初開始的，風險偏好修復的這一步，大盤指數大致可以回到9月初的水平?；氐竭@一水平后，市場則需要休息整固一段時間，等待第二步。第二步，也就是中國經濟和企業(yè)盈利的企穩(wěn)回升和美國利率的見頂回落。根據半夏內部的地產模型，美國CPI模型推測，估計大致會在明年的2季度前后。
“過去一個月，我們經歷了殘酷的龍戰(zhàn)于野；明年2季度前后，隨著經濟和盈利的企穩(wěn)，將會見龍在田；2-3年后，市場會找到自信，展開新的中國故事的宏大敘事，迎來飛龍在天。”李蓓進一步闡述。
而結合剛剛落下帷幕不久的上市公司三季報來看，李蓓管理的半夏宏觀對沖私募基金首次出現在了集新材料、太陽能等概念于一身的——雙星新材的大股東名單中，季度末以320萬股，4774萬元的持倉，新晉成為了公司的第十大股東。與此同時，在10月28日雙星新材的調研活動中，半夏投資也再度現身，由此來看，李蓓目前應該大概率仍持有雙星新材（見圖3）。
但雙星新材很可能是這位私募“魔女”少有的折戟案例。在雙星新材10月27日晚間發(fā)布業(yè)績下滑的三季報之后，公司在28日和31日連吃兩個跌停板，李蓓很可能被深埋其中。
統(tǒng)計發(fā)現，李蓓當前對新能源領域的關注度極高。四季度以來，除了對雙星新材進行了調研，在新宙邦、中材科技、公元股份等涉及新能源或儲能概念公司的調研活動上，半夏投資均相繼現身，同時，對于年內熱度較高的半導體概念旗下的TCL科技，半夏投資同樣給予了關注（見表2）。私募大佬林園曾表示，投資者不應該僅以上市公司的大股東名單去判斷機構的持倉，并不是所有重倉公司都會在公司大股東中體現，由此，結合機構的調研標的來看，如此“關心”，也不排除一些公司早已被李蓓所持有。
結合李蓓近期的調研標的來看，基本完全符合了其公開表示的關注方向。她認為，2011年~2020年，是制造業(yè)投資增速長期大幅下行，制造業(yè)去杠桿去產能完成的十年。也就意味著，未來的十年，中國制造業(yè)有了更好的起點和基礎，將會迎來新的一輪朱格拉周期，也就是產能投資周期。制造業(yè)具有全球競爭替代的屬性，從而，制造業(yè)投資具有全球共振的特征。以美國為例，其制造業(yè)的產能利用率位于十年高位，企業(yè)盈利能力位于過去30年高位，制造業(yè)投資同樣在經歷了2011年~2020年下降周期之后已開始回升。
“千億私募”掌門人趙軍：
優(yōu)秀企業(yè)輸時間但不會輸空間
不僅李蓓、邱國鷺近日公開發(fā)聲唱多A股，早在10月13日，同為千億私募的掌門人，淡水泉的趙軍也舉辦了一場投資人線上交流會。與邱國鷺看好優(yōu)質資產的觀點趨同，趙軍也表示，經過這一輪調整，優(yōu)秀企業(yè)應該能夠渡過困難期，最終實現超越歷史上最好經營水平的業(yè)績。
“在經濟恢復常態(tài)之后，優(yōu)秀企業(yè)能迅速地獲得更大的市場份額或競爭力。這樣的企業(yè)具備長期確定性，是可能輸時間但不輸空間的機會?！壁w軍表示。
相較邱國鷺、李蓓，三季度末，趙軍的公開重倉標的相對更多，淡水泉旗下的淡水泉全球成長1期私募基金、華潤信托.淡水泉平衡5期集合資金信托計劃分別現身在了深南電路、海格通信、生益科技3家公司的大股東名單，季度末合計持倉7.55億元。
或如趙軍在交流會上所講，他認為優(yōu)秀的企業(yè)已具備長期確定性，觀察目前3只趙軍的公開重倉標的，近期都被其實施了越跌越買的操作動作。
三季度末，趙軍倉位最重的公司為5G龍頭深南電路，華潤信托.淡水泉平衡5期集合資金信托計劃與淡水泉全球成長1期私募基金分別位列公司第七大和第十大股東。且觀察發(fā)現，兩只產品對深南電路的建倉期均在2021年二季度，不同的是，淡水泉全球成長1期私募基金曾在今年一季度對公司實施了減持而暫時退出了公司大股東名單，但今年三季度已再次加倉重新殺回了大股東陣營。而華潤信托.淡水泉平衡5期集合資金信托計劃則是在2021年三季度至2022年一季度三個報告期進行了3次倉位增減的調整，但自今年一季度至今，已連續(xù)三個季度倉位不變，且自建倉以來，6個報告期始終位列公司前十大大股東之席（見圖4）。
不過，結合二級市場走勢來看，深南電路自趙軍介入以來則始終表現羸弱，趙軍很可能是買在了股價的高位。
與深南電路類似，趙軍對海格通信也同樣實施了越跌越買的操作思路。今年一季度末，淡水泉全球成長1期私募基金以新進姿態(tài)進駐海格通信大股東，期初持股1102.84萬股。此后公司股價震蕩下挫，但今年三季度期間，趙軍卻再度對公司進行了加倉，不僅淡水泉全球成長1期私募基金增持了55.82萬股，華潤信托.淡水泉平衡5期集合資金信托計劃更是以1607.93萬股的持倉，新晉成為了公司的第七大股東（見圖5）。
此外，淡水泉四季度以來的調研步伐也十分緊湊，截至目前，已現身于121家公司的調研名單中，且與高毅資產關注點雷同，在醫(yī)療器械龍頭公司近期的三次調研活動上，淡水泉同樣歷次都到達了現場。同時，對康冠科技、偉星新材、滬電股份等5家公司，淡水泉也已進行了多次調研（見表3）。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）