長江商報(bào)消息●長江商報(bào)記者 沈右榮
資金不足卻擬耗費(fèi)巨資回購股份，廣東明珠（600382.SH）受到了市場質(zhì)疑。
【資料圖】
6月13日晚間，廣東明珠公告，公司擬通過上海證券交易所交易系統(tǒng)回購公司股份，回購金額不低于1.88億元、不超過3.76億元。本次回購的股份將用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。
截至今年一季度末，廣東明珠賬面上的貨幣資金只有2.87億元，短期債務(wù)2.78億元左右，資金并不充足。
廣東明珠是一家老牌上市公司，曾因大股東占資而被出具退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2021年，公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，大股東一度頻頻增持。2022年6月，公司退市風(fēng)險(xiǎn)基本解除，今年6月撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示。
或許因?yàn)橥耸芯瘓?bào)解除，去年11月底開始，廣東明珠的大股東及其關(guān)聯(lián)方頻頻減持，據(jù)長江商報(bào)記者粗略估算，已套現(xiàn)2.4億元左右。
流動(dòng)性不足仍耗資回購股份
廣東明珠拋出的一份回購股份計(jì)劃，讓市場備感意外。
根據(jù)公告，6月12日，廣東明珠召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議，審議通過了《關(guān)于以集中競價(jià)交易方式回購公司股份的方案》。公司擬以不低于1.88億元（含）、不超過3.76億元（含）自有資金或自籌資金，通過上交所交易系統(tǒng)以集中競價(jià)交易方式回購公司股份，回購期限為董事會(huì)審議通過回購股份方案之日起不超過12個(gè)月。
根據(jù)本次董事會(huì)決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)測(cè)算，公司本次回購價(jià)格上限為6.38元/股（含），本次擬回購股份數(shù)量約為2950萬股至5900萬股，約占公司總股本的3.74%至7.48%。
廣東明珠表示，本次股份回購不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響。公司本次回購股份擬用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，將進(jìn)一步健全公司長效激勵(lì)機(jī)制，為股東創(chuàng)造長遠(yuǎn)持續(xù)的價(jià)值。
對(duì)于本次回購股份目的，廣東明珠稱，基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，增強(qiáng)投資者信心，同時(shí)為建立完善公司長效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司員工的積極性，有效地將股東利益、公司利益和員工個(gè)人利益緊密結(jié)合在一起，促進(jìn)公司健康可持續(xù)發(fā)展。
盡管廣東明珠聲稱實(shí)施本次回購計(jì)劃，不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響，但不可否認(rèn)的是，會(huì)加劇公司財(cái)務(wù)壓力。因?yàn)?，公司原本流?dòng)性就不充足。
年報(bào)顯示，截至2022年底，廣東明珠賬面上的貨幣資金為2.26億元，短期借款1.63億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0.11億元、長期借款0.67億元，長短期債務(wù)合計(jì)為2.41億元。數(shù)據(jù)顯示，公司現(xiàn)有貨幣資金低于長短期債務(wù)。
今年一季度末，公司賬面貨幣資金為2.87億元，對(duì)應(yīng)的短期借款增加至2.48億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0.30億元左右，短期債務(wù)在2.78億元左右，與現(xiàn)有貨幣資金的差距較小。
從2022年年報(bào)披露的資產(chǎn)負(fù)債率來看，在資產(chǎn)端，公司其他流動(dòng)資產(chǎn)高達(dá)14.45億元。14.45億元中，應(yīng)收合作項(xiàng)目款項(xiàng)12.25億元，包括興寧市鴻源房地產(chǎn)開發(fā)公司、梅州佳旺房地產(chǎn)有限公司、廣東富興貿(mào)易有限公司等。
到今年一季度，其他流動(dòng)資產(chǎn)為14.58億元。顯然，這是尚未收回的款項(xiàng)，不能視作貨幣資金，能否順利收回也存在不確定性。
在經(jīng)營現(xiàn)金流方面，2022年及今年一季度，廣東明珠經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為-1.69億元、-0.21億元。
上述數(shù)據(jù)說明，廣東明珠存在一定的財(cái)務(wù)壓力，實(shí)施本次回購計(jì)劃，無論是采用自有資金還是自籌資金，均會(huì)加劇財(cái)務(wù)壓力。
大股東股權(quán)質(zhì)押率66.66%
通過二級(jí)市場回購股份，對(duì)骨干員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，足見廣東明珠有將公司做大做強(qiáng)的想法。只是，回購股份應(yīng)該量力而行。
回購股份，向市場釋放利好，可能會(huì)刺激股價(jià)上漲。這對(duì)廣東明珠的大股東會(huì)有什么好處？
今年一季度報(bào)告顯示，截至今年3月底，廣東明珠控股股東深圳市金信安投資有限公司（以下簡稱“金信安投資”）持有公司約1.80億股股份，其中，1.20億股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押率約為66.66%。
此外，金信安投資的一致行動(dòng)人興寧市金順安投資有限公司（以下簡稱“金順安投資”）、興寧市眾益福投資有限公司（以下簡稱“眾益福投資”）所持股份也有部分處于質(zhì)押狀態(tài)。
2017年、2018年，廣東明珠的控股股東金信安投資的一致行動(dòng)人金順安投資、眾益福投資通過二級(jí)市場頻頻增持。2018年底，金順安投資、眾益福投資的持股比分別為13.65%、7.28%。
2021年5月，公司控股股東金信安投資也拋出一份增持計(jì)劃，其計(jì)劃從5月10日起的30日內(nèi)，通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持公司股份，增持?jǐn)?shù)量不低于788.94萬股（約占公司總股本的1%），累計(jì)增持不超過1577.86萬股（約占公司總股本的2%）。
本次增持目的，是為了穩(wěn)股價(jià)。因公司2020年度財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，被上海證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，廣東明珠的股價(jià)幾經(jīng)下挫。
會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，源于資金被占用。
2021年，廣東明珠實(shí)施重大資產(chǎn)重組，公司向興寧城投出售城運(yùn)公司92%股權(quán)，并由公司全資子公司明珠礦業(yè)購買大頂?shù)V業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)包。大頂?shù)V業(yè)通過分紅解決關(guān)聯(lián)方資金占用2.70億元，廣東明珠養(yǎng)生山城將其持有的珍珠紅酒業(yè)92.22%股權(quán)按其股權(quán)初始投資成本14.56億元轉(zhuǎn)讓給深圳市珍珠紅商貿(mào)有限公司（原廣東明珠集團(tuán)深圳投資有限公司）全資子公司明珠商貿(mào)，用于抵減養(yǎng)生山城及其關(guān)聯(lián)方應(yīng)償還明珠商貿(mào)欠款14.56億元，解決珍珠紅商貿(mào)的間接資金占用2.18億元。
重組完成后，廣東明珠的退市警報(bào)隨之解除。2022年6月1日，公司撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，2023年6月1日，撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示。
讓人意外的是，去年11月底開始，廣東明珠的控股股東及其一致行動(dòng)人頻頻減持套現(xiàn)。
具體為，2022年11月28日至12月2日，公司控股股東金信安投資及其一致行動(dòng)人金順安投資、眾益福投資共計(jì)減持了791萬股，占公司總股本的1%。當(dāng)年12月5日至9日，金信安投資、金順安投資、眾益福投資減持了960萬股，占公司總股本的1.22%。當(dāng)年12月13日至26日，金順安投資減持了829.90萬股，占公司總股本的1.05%。2022年12月27日至今年1月9日，金信安投資、金順安投資減持了878萬股，占公司總股本的 1.11%。今年1月11日至2月7日，金信安投資、金順安投資、眾益福投資減持了800萬股，占公司總股本的1.01%。今年2月10日至3月6日，三者又合計(jì)減持了764萬股，占公司總股本的0.97%。今年3月14日、15日，眾益福投資減持186萬股，3月16日、17日、20日，金信安投資減持362萬股。
上述密集減持均采取大宗交易方式進(jìn)行，合計(jì)減持了5570.90萬股，長江商報(bào)記者粗略估算，其套現(xiàn)約2.40億元。