目前，江蘇易實(shí)精密科技股份有限公司（證券簡稱：易實(shí)精密；證券代碼：836221.NQ）正在申請北交所上市。我們發(fā)現(xiàn)，易實(shí)精密招股書或未披露其歷史沿革中的重要技術(shù)來源，核心技術(shù)人員股權(quán)激勵或與技術(shù)貢獻(xiàn)不匹配。同時，易實(shí)精密報(bào)告期內(nèi)存在未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備或計(jì)提比例極低的情況，招股書引用的可比公司計(jì)提比例或不真實(shí)。
來源：攝圖網(wǎng)
【資料圖】
重要技術(shù)來源或被遺漏
易實(shí)精密成立于2010年，2016年3月起在新三板掛牌，控股股東和實(shí)際控制人為徐愛明。公司主要從事汽車金屬零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，包括新能源汽車專用零部件、傳統(tǒng)燃油汽車專用零部件和汽車通用零部件，在汽車零部件行業(yè)中處于二級、三級供應(yīng)商的位置。招股書顯示，2019年至2022年1-6月，易實(shí)精密分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7276.50萬元、9067.57萬元、15231.71萬元、9491.12萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤1166.56萬元、1942.34萬元、2819.98萬元、1438.36萬元。
據(jù)招股書披露，易實(shí)精密作為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)和江蘇省高新技術(shù)企業(yè)，始終堅(jiān)持自主研發(fā)創(chuàng)新的發(fā)展戰(zhàn)略，憑借不斷的技術(shù)積累和技術(shù)創(chuàng)新，在精密機(jī)加工、復(fù)雜沖壓折彎成型、激光焊接等技術(shù)領(lǐng)域形成了競爭優(yōu)勢、并與泰科電子、伊維氏、聯(lián)合電子、立訊精密（002475.SZ）、柏獅電子等國內(nèi)外知名零部件供應(yīng)商建立合作。
不過，易實(shí)精密對于技術(shù)來源的披露可能不太充分。2018年5月，易實(shí)精密財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會秘書張文進(jìn)受訪時表示，公司最初做貿(mào)易起家，積累了較多優(yōu)質(zhì)客戶，但外貿(mào)行業(yè)整體利潤率較低，因此他們選擇與CAMITEC GmbH公司合資成立南通易實(shí)工業(yè)制造有限公司，即易實(shí)精密前身，新三板改制后這部分股份轉(zhuǎn)入了子公司南通易實(shí)汽車零部件有限公司，CAMITEC幫助公司搭建生產(chǎn)線，使公司在成立之初便得到先進(jìn)的技術(shù)、項(xiàng)目、工藝團(tuán)隊(duì)支持。根據(jù)張文進(jìn)的敘述，CAMITEC或是易實(shí)精密的重要技術(shù)來源，但公司在招股書中沒有披露相關(guān)信息。
張文進(jìn)受訪時還表示，公司主要有三方面優(yōu)勢，一是設(shè)備優(yōu)勢，公司擁有意大利GWM和德國SCHUTTE的先進(jìn)多軸生產(chǎn)設(shè)備，二是公司與設(shè)備供應(yīng)商共同設(shè)計(jì)產(chǎn)品生產(chǎn)流程，三是公司積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源。根據(jù)張文進(jìn)的講述可知，先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備是易實(shí)精密的重要優(yōu)勢，不過易實(shí)精密披露稱，公司產(chǎn)品生產(chǎn)不依賴于購置和引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備。
核心技術(shù)人員股權(quán)激勵存疑
截至招股書簽署日，易實(shí)精密共有6名核心技術(shù)人員，包括徐愛明、許國良、孫飛虎、繆鵬鵬、周顧波、吳建鵬。其中，徐愛明任公司董事長、總經(jīng)理，許國良任公司監(jiān)事、技術(shù)總監(jiān)，孫飛虎任公司監(jiān)事、技術(shù)研發(fā)部工程師，繆鵬鵬、周顧波、吳建鵬分別為研發(fā)一部經(jīng)理、研發(fā)二部經(jīng)理、研發(fā)三部經(jīng)理。
不過查詢國家知識產(chǎn)權(quán)局發(fā)現(xiàn)，截至目前，吳建鵬是易實(shí)精密約40項(xiàng)已授權(quán)專利的發(fā)明人，但繆鵬鵬、周顧波都沒有擔(dān)任易實(shí)精密任何一項(xiàng)專利的發(fā)明人。一般來說，主導(dǎo)和參與專利創(chuàng)造的數(shù)量是認(rèn)定核心技術(shù)人員的重要標(biāo)準(zhǔn)，兩位任職多年的核心技術(shù)人員未參與任何一項(xiàng)專利創(chuàng)造，似乎很難說得過去。
由此也產(chǎn)生股權(quán)激勵的疑問。易實(shí)精密新三板公告稱，為進(jìn)一步建立健全長效激勵機(jī)制，公司引入員工持股平臺南通眾利管理咨詢合伙企業(yè)（以下簡稱：南通眾利），使員工通過南通眾利間接持有公司股份。南通眾利包括七名合伙人：徐愛明、王玉梅、孫飛虎、許國良、甘劍鋒、繆鵬鵬、周顧波。易實(shí)精密的核心技術(shù)人員徐愛明、孫飛虎、許國良、繆鵬鵬、周顧波均在股權(quán)激勵對象中，唯獨(dú)沒有吳建鵬。為公司貢獻(xiàn)40項(xiàng)專利的吳建鵬未獲得股權(quán)激勵，而沒有參與任何專利創(chuàng)造的繆鵬鵬、周顧波卻成為激勵對象，這不得不令人懷疑易實(shí)精密股權(quán)激勵設(shè)置的合理性。
應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提或不充分
2019年末至2022年6月末，易實(shí)精密的應(yīng)收賬款余額分別為2172.30萬元、3239.69萬元、4965.34萬元、5028.12萬元，其中賬齡6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額分別為2171.39萬元、3135.21萬元、4941.81萬元、5019.02萬元。易實(shí)精密的應(yīng)收賬款賬齡主要集中在6個月以內(nèi)，招股書顯示，2019年末至2022年6月末，公司對賬齡6個月以內(nèi)應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例分別為0%、0%、1%、1%，整體計(jì)提比例分別為0.03%、0.18%、1.03%、1.03%。也就是說，2019年末和2020年末，易實(shí)精密對應(yīng)收賬款幾乎未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，2021年末和2022年6月末的計(jì)提比例也只有約1%。
易實(shí)精密稱，公司主要客戶均為規(guī)模較大、信用良好的企業(yè)，回款較為及時，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提充分并且合理。言外之意，易實(shí)精密認(rèn)為客戶信譽(yù)良好，沒有出現(xiàn)過回款困難，因此就可以不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，或者計(jì)提比例很低，然而，公司的操作可能不符合監(jiān)管規(guī)定。
根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《監(jiān)管規(guī)則適用指引—發(fā)行類第5號》，發(fā)行人不應(yīng)僅以應(yīng)收賬款欠款方為關(guān)聯(lián)方客戶、優(yōu)質(zhì)客戶、政府工程客戶或歷史上未發(fā)生實(shí)際損失等理由而不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，同時發(fā)行人應(yīng)參考同行業(yè)上市公司確定合理的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策。根據(jù)這項(xiàng)規(guī)定，首先，易實(shí)精密2019年和2020年對99%以上的應(yīng)收賬款未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備可能就不合理，即便對應(yīng)客戶是規(guī)模較大、信譽(yù)良好的優(yōu)質(zhì)客戶。
其次，同行業(yè)可比公司福立旺（688678.SH）、超捷股份（301005.SZ）等年報(bào)披露對賬齡1年以內(nèi)應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例為5%，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定并出于謹(jǐn)慎性原則，易實(shí)精密應(yīng)當(dāng)采用同樣的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策，但實(shí)際計(jì)提比例遠(yuǎn)低于上述可比公司。
值得注意的是，可比公司超捷股份招股書及2021年年報(bào)顯示，其賬齡1年以內(nèi)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例為5%，賬齡1-2年計(jì)提比例為30%。而據(jù)易實(shí)精密招股書披露，超捷股份賬齡1年以內(nèi)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例為1%，賬齡1-2年計(jì)提比例為5%，與超捷股份的實(shí)際情況完全不符。