"30GW的單玻光伏組件對(duì)應(yīng)1.7億平方米的光伏玻璃，預(yù)計(jì)至少新增35.7億營(yíng)收，以及3.4億凈利潤(rùn)。"
繼10月中旬與一道新能簽訂共計(jì)2億平方米的光伏玻璃采購長(zhǎng)單之后，洛陽玻璃（600876.SH）再次簽下大單。
(相關(guān)資料圖)
據(jù)公司情報(bào)專家《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，10月24日晚間，洛陽玻璃公告稱，公司與天合光能（688599.SH）及其8家子公司簽署《采購合同》，自2022年11月1日至2024年10月31日期間，公司向天合光能及其8家子公司累計(jì)供應(yīng)約30GW的單玻、雙玻光伏用鋼化鍍膜玻璃產(chǎn)品。
來源：公司公告
雖然洛陽玻璃此次并沒有披露合同預(yù)計(jì)可能產(chǎn)生的金額，但《財(cái)經(jīng)涂鴉》通過券商機(jī)構(gòu)的測(cè)算方法，預(yù)計(jì)本次采購合同將給公司帶來至少35.7億元營(yíng)收及3.4億元凈利潤(rùn)；如果再加上剛剛與一道新能簽訂的合同大單，未來2年內(nèi)，每年將為洛陽玻璃帶來3.7億元-5.4億元的凈利潤(rùn)。
不過，光伏玻璃近期景氣度走低，洛陽玻璃股價(jià)也跟隨大勢(shì)持續(xù)下跌。自8月高點(diǎn)29.26元以來，公司股價(jià)一路下跌，截至10月24日收盤，僅20.02元，跌幅超三成，市值129.3億元。
來源：同花順
接連簽下大單的洛陽股份，股價(jià)能否企穩(wěn)，回歸上升通道?
30GW光伏玻璃，大約帶來多少利潤(rùn)？
興業(yè)證券曾出過一份研報(bào)測(cè)算中國(guó)BIPV的裝機(jī)量以及市場(chǎng)規(guī)模，其中光伏玻璃對(duì)應(yīng)的組件功率約為每平米150～200W。
《財(cái)經(jīng)涂鴉》取中間值每平米175W的功率計(jì)算，30GW的單玻光伏組件將對(duì)應(yīng)1.7億平方米的光伏玻璃。
如果，天合光能及其8家子公司向洛陽玻璃采購的是雙玻光伏組件。那么，30GW的雙玻光伏組件將對(duì)應(yīng)3.4億平方米的光伏玻璃。
興業(yè)證券研報(bào)預(yù)測(cè)，假設(shè)光伏玻璃價(jià)格21元/平，洛陽玻璃的凈利潤(rùn)是2元/平。
按照這個(gè)數(shù)據(jù)計(jì)算，假設(shè)30GW全采購單玻玻璃，將為洛陽玻璃新增35.7億營(yíng)收，以及3.4億凈利潤(rùn)；假設(shè)30GW全采購雙玻玻璃，所帶來的營(yíng)收和凈利潤(rùn)還將翻倍。
此外10月12日，洛陽玻璃與一道新能簽訂了《光伏玻璃戰(zhàn)略合作協(xié)議》，采購2億平方米光伏玻璃，該次協(xié)議有效期同為2年。興業(yè)證券研報(bào)預(yù)測(cè)，本次合作協(xié)議有望增厚公司收入42億元，凈利潤(rùn)4億元。
也就是說，這兩份合同預(yù)計(jì)共計(jì)每年將為洛陽玻璃帶來3.7億元-5.4億元的凈利潤(rùn)。
這對(duì)洛陽玻璃的業(yè)績(jī)來說，無疑將形成較大支撐。2021年洛陽玻璃的營(yíng)業(yè)收入為36.06億元，凈利潤(rùn)2.65億元，兩個(gè)大單的未來兩年的凈利潤(rùn)（7.4億元-10.8億元）至少抵得上去年全年凈利潤(rùn)的2.8倍。
成本高企，盈利承壓
中國(guó)光伏組件裝機(jī)量連年攀高，目前中國(guó)已經(jīng)是世界上光伏裝機(jī)最大的國(guó)家。
根據(jù)CPIA，預(yù)計(jì)未來雙玻光伏組件滲透率將不斷提高，雙玻光伏組件相較于單玻組件對(duì)光伏玻璃需求更大，將進(jìn)一步推動(dòng)光伏玻璃行業(yè)的增長(zhǎng)。其預(yù)計(jì)2027年光伏玻璃裝機(jī)量將增長(zhǎng)至523.1萬噸。
公開數(shù)據(jù)顯示，上半年光伏壓延玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能同比增長(zhǎng)121.6%。受下游市場(chǎng)需求增加影響，光伏玻璃供給增長(zhǎng)較快。
洛陽玻璃作為老牌玻璃廠商，押注新能源賽道，2018年通過資產(chǎn)重組開始聚焦于光伏玻璃。2022年，洛陽玻璃的產(chǎn)能開始進(jìn)入快速擴(kuò)張期，上半年洛陽玻璃的累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到685.6萬噸，同比增長(zhǎng)48.7%。
然而，洛陽玻璃卻出現(xiàn)了增收不增利的疲態(tài)。今年的半年報(bào)顯示，洛陽玻璃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.6億元，同比增長(zhǎng)30.0%；歸母凈利潤(rùn)2.5億元，同比增長(zhǎng)8.4%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.2億元，同比下降87.6%。
與之同時(shí)，業(yè)績(jī)承壓下，8月后，洛陽玻璃的股價(jià)一路下滑。原因在于，利潤(rùn)端受到上游原材料漲價(jià)以及供給端沖擊。
洛陽玻璃在半年報(bào)中坦承，行業(yè)景氣度有所下行，2mm、3.2mm光伏玻璃平均價(jià)格分別為20.9元/平方米、27.1元/平方米，同降21.3%、15.3%。
此外，光伏玻璃的主要成本構(gòu)成為原材料（約41%）、燃料費(fèi)用（約 41%），純堿、天然氣等原燃材料價(jià)格均同比出現(xiàn)明顯上漲，并且石油、天然氣等燃料價(jià)格也在大幅上漲，極大壓縮了公司的盈利空間。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，上半年內(nèi)，公司銷售毛利率同降20.1個(gè)百分點(diǎn)，至10.8%。同時(shí)公司期內(nèi)的營(yíng)業(yè)成本同比大幅上漲68%。
不過洛陽玻璃還在積極進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，上半年，桐城新能源順利實(shí)現(xiàn)首條1200T/D光伏玻璃生產(chǎn)線點(diǎn)火投產(chǎn)，生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2022年底公司產(chǎn)能有望達(dá)5000T/D以上，2024年有望擴(kuò)張至10000T/D。
而光伏玻璃屬于標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)化產(chǎn)品，下游光伏組件廠商對(duì)于光伏玻璃性能參數(shù)及大小有明確要求，故而各廠商光伏玻璃單位售價(jià)相差不大，光伏玻璃企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)核心則在于成本控制。隨著規(guī)模效應(yīng)的擴(kuò)大，洛陽玻璃的毛利率也許能有回升。
光伏玻璃畢竟擁擠，洛陽玻璃也在另辟蹊徑嘗試其他賽道。對(duì)1.6mm超薄光伏玻璃和光熱玻璃上進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備，當(dāng)前，公司的2mm光熱玻璃產(chǎn)品經(jīng)第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)檢測(cè)，各項(xiàng)指標(biāo)均達(dá)到光熱玻璃行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，有望受益光熱電站的蓬勃發(fā)展。