流行歌曲《愛情買賣》里有句歌詞“當(dāng)初是你要分開，分開就分開；現(xiàn)在又要用真愛把我哄回來；愛情不是你想賣，想買就能賣”，這句歌詞形容當(dāng)下市場熱議的妙可藍(lán)多（600882.sh）重組事件還挺貼切的。
重組事由是要向內(nèi)蒙蒙牛購買資產(chǎn)，妙可藍(lán)多的股票因?yàn)檫@事停牌了半個(gè)月，可沒想到的是一復(fù)盤妙可藍(lán)多的股價(jià)就直接跌停，跌的4萬多股東一臉懵！
離開蒙牛能好過嗎？
(資料圖片僅供參考)
上個(gè)月最后一天盤后，妙可藍(lán)多就發(fā)布了一份籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)的停牌公告，擬以發(fā)行股份的方式購買吉林省廣澤乳業(yè)科技有限公司（簡稱“吉林科技”）42.88%股權(quán)，交易對方為公司控股股東內(nèi)蒙蒙牛，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
（妙可藍(lán)多公告截圖）
對于年內(nèi)A股來說，股民攤上一只籌劃資產(chǎn)重組的股票就是走大運(yùn)了，復(fù)牌之后基本都是數(shù)漲停板的日子。可沒想到輪到妙可藍(lán)多的時(shí)候，數(shù)板倒是發(fā)生了，不過數(shù)的是跌停板！
7月15日妙可藍(lán)多復(fù)牌，一開盤直接低開8個(gè)多點(diǎn)，開盤一分鐘后就被按在了跌停板上，盤中雖有翹板出逃的，但最終還是死死封死跌停。緊接著，7月18日繼續(xù)低開低走，盤中一度逼近跌停，收盤大跌6.81%，到今天才有所止跌。
（妙可藍(lán)多7月15日分時(shí)走勢截圖）
關(guān)于妙可藍(lán)多籌劃重組復(fù)牌后跌停，有人說是因?yàn)榻诖蟊P跌了，也有人說是因?yàn)榉枪_發(fā)行價(jià)格太低了。據(jù)公司發(fā)布的定增預(yù)案顯示，此次定增價(jià)格為32.23元，較妙可藍(lán)多6月30日收盤價(jià)46.80元折價(jià)31.13%。
（妙可藍(lán)多增發(fā)預(yù)案截圖）
對此，銳眼哥認(rèn)為，此次妙可藍(lán)多增發(fā)價(jià)格確實(shí)較市場價(jià)折價(jià)太大，應(yīng)該說是復(fù)牌后股價(jià)跌停的主要原因，甚至存在利益輸送的嫌疑。但除此之外應(yīng)該還包含另一層意思是，妙可藍(lán)多核心資產(chǎn)之一的吉林科技離開內(nèi)蒙蒙牛之后市場并不看好未來發(fā)展。
因?yàn)?，從妙可藍(lán)多自2015年變相借殼上市到今天，只有2021年公司業(yè)績大幅增長，歸母凈利潤一舉突破1億元大關(guān)，而2021年是內(nèi)蒙蒙牛成為妙可藍(lán)多控股股東的第一年。
（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）
因此，離開內(nèi)蒙蒙牛之后，妙可藍(lán)多的核心資產(chǎn)之一吉林科技的未來發(fā)展如何，是市場必須要考慮的一個(gè)問題。
8年156倍“神話”
為什么要將吉林科技稱為妙可藍(lán)多的核心資產(chǎn)？
據(jù)妙可藍(lán)多2021年財(cái)報(bào)顯示，吉林科技?xì)w屬于少數(shù)股東內(nèi)蒙蒙牛的損益為3934.06萬，以此計(jì)算吉林科技貢獻(xiàn)給妙可藍(lán)多的損益為4690.04萬，占妙可藍(lán)多2021年歸母凈利潤1.54億的30.45%。
更重要的是，關(guān)于妙可藍(lán)多上市這幾年的一切資本動(dòng)作都是圍繞“廣澤乳業(yè)”發(fā)生的。這些年妙可藍(lán)多的一些資本運(yùn)作大概可以用下面這張圖概括。
（資料來源：妙可藍(lán)多股價(jià)走勢截圖、銳眼哥整理）
一切的一切都開始于后來被稱為“奶酪女王”的柴琇拿下當(dāng)時(shí)A股上市公司華聯(lián)礦業(yè)控制權(quán)，2015年8月“奶酪女王”柴琇一舉拿下華聯(lián)礦業(yè)7200萬股權(quán)成為上市公司實(shí)控人。
（妙可藍(lán)多（原華聯(lián)礦業(yè)）公告截圖）
在成為上市公司實(shí)控人的同時(shí)，柴琇于當(dāng)年8月籌劃將自己在2001年創(chuàng)立的乳制品公司廣澤乳業(yè)裝入上市公司實(shí)現(xiàn)曲線上市，且不觸及借殼上市條件，從而到達(dá)變相借殼上市的目的！
（妙可藍(lán)多（原華聯(lián)礦業(yè)）公告截圖）
在這個(gè)過程中最值得注意的就是廣澤乳業(yè)的估值變化。當(dāng)初變相上市的時(shí)候，廣澤乳業(yè)的估值就較其凈資產(chǎn)溢價(jià)570.44%，一家凈資產(chǎn)僅8236.43萬的公司硬是讓柴琇以5.52億的估值裝入上市公司，并引入內(nèi)蒙蒙牛成為上市公司股東。
（妙可藍(lán)多（原華聯(lián)礦業(yè)）資產(chǎn)重組預(yù)案截圖）
同年11月，廣澤乳業(yè)旗下吉林科技又斥資8600萬拿下妙可藍(lán)多（天津）食品科技有限公司100%股權(quán)，并于2016年8月將上市公司簡稱更名為“廣澤股份”，到2019年初又更名為“妙可藍(lán)多”。
到2020年初，內(nèi)蒙蒙牛以增資擴(kuò)股的方式以4.57億拿下吉林科技42.88%股權(quán)。交易完成后，上市公司妙可藍(lán)多持有吉林科技57.12%股權(quán)，內(nèi)蒙蒙牛持有吉林科技42.88%股權(quán)。
（妙可藍(lán)多公告截圖）
到2020年底、2021年初之際，妙可藍(lán)多又突然通過非公開發(fā)行的方式賣身內(nèi)蒙蒙牛，柴琇退居妙可藍(lán)多第二大股東，內(nèi)蒙蒙牛拿下妙可藍(lán)多控股權(quán)！
（妙可藍(lán)多公告截圖）
賣身內(nèi)蒙蒙牛之后，妙可藍(lán)多本月初又通過非公開發(fā)行募資的方式準(zhǔn)備從內(nèi)蒙蒙牛手中買回吉林科技42.88%股權(quán)。根據(jù)公告，此次非公開發(fā)行價(jià)格32.23元、發(fā)行數(shù)量未知。
截至到今天收盤，上市公司妙可藍(lán)多總市值207.14億，按持股比例算柴琇持股14.74%，持股市值為30.53億！
這一路下來，通過不斷的資本運(yùn)作，柴琇將當(dāng)初只有不到1.5億資產(chǎn)的兩家公司變成了市值200多億的上市公司，創(chuàng)造了8年156倍的資本神話。與此同時(shí)通過不斷的非公開發(fā)行還從股市募資拿走了近50億資金。
“奶酪女王”還是“資本女王”？
“奶酪女王”用8年時(shí)間將1.32億的資產(chǎn)變成了207.14億市值，只是為了打造資本神話給大家看嗎？顯然不是，“奶酪女王”的背后實(shí)則是“資本女王”！
還是用一張截圖來說明“奶酪女王”過去幾年在股市的動(dòng)作。
（資料來源：妙可藍(lán)多股價(jià)走勢截圖、銳眼哥整理）
看著這張圖銳眼哥最大的疑問是，奶酪作為一種西式食品，過去幾年在國內(nèi)的發(fā)展真的有那么好嗎？讓妙可藍(lán)多這家公司的股價(jià)從不到7塊錢一路漲到84.5元，暴漲11倍多。
顯然，奶酪在國內(nèi)的發(fā)展并不十分迅速，這從妙可藍(lán)多過去幾年不溫不火的業(yè)績可以看出。但是，為什么妙可藍(lán)多的股價(jià)會一路上漲呢，更直接的原因可能是被大股東不停的增持拉上去的！
2018年1-6月增持的廣澤股份1號為員工持股計(jì)劃，這個(gè)計(jì)劃里面的成員就包含“奶酪女王”柴琇，該持股計(jì)劃的增持價(jià)格在9元以下。2018年7月-2020年1月柴琇本人也不斷增持，增持價(jià)格區(qū)間7元-20元。
（妙可藍(lán)多公告截圖）
當(dāng)“奶酪女王”完成增持計(jì)劃之后，從2020年3月開始又“戰(zhàn)略性”轉(zhuǎn)向減持。先是持股計(jì)劃在2020年3月-5月期間全部減持完成套現(xiàn)超10億，接著6月-9月又是各類高管及股東減持套現(xiàn)，其中個(gè)人股東王永香還因?yàn)檫`規(guī)減持被出具警示函。
（妙可藍(lán)多公告截圖）
據(jù)同花順旗下i問財(cái)數(shù)據(jù)顯示，在2020年包括廣澤股份1號持股計(jì)劃等各類股東累計(jì)減持套現(xiàn)21.92億。
不過，這個(gè)過程中似乎“奶酪女王”并未直接參與減持套現(xiàn)，但要知道她的玩法一定比直接減持套現(xiàn)更高級。實(shí)際上，她從拿到華聯(lián)礦業(yè)控制權(quán)開始就一直將所持上市公司股份高比例質(zhì)押。
（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）
然而，在“奶酪女王”資本運(yùn)作的這一路上，她還通過違規(guī)擔(dān)保、借款等方式給自己撈錢。
2018年2月，廣澤乳業(yè)因未按規(guī)定披露購買理財(cái)、關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)被上海證監(jiān)局出具警示函。警示函顯示，2016年12月12日、2017年2月17日廣澤乳業(yè)分別向吉林乳業(yè)借款5000萬、5000萬。
（妙可藍(lán)多公告截圖）
2019年12月，妙可藍(lán)多被曝控股股東及關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用上市公司資金2.4億，遭上交所問詢。據(jù)傳，柴琇違規(guī)拆借上市公司資金是為了幫丈夫和女兒還債。
實(shí)際上，從柴琇讓出妙可藍(lán)多控股權(quán)退居第二大股東開始，柴琇就已經(jīng)是個(gè)局外人了，因?yàn)槭种屑葻o上市公司控制權(quán)又將全部股權(quán)質(zhì)押出去。
所以，綜上分析來看，或許賣乳酪只是妙可藍(lán)多的副業(yè)，資本運(yùn)作才是真正的主業(yè)。自2015年變相借殼上市之后，妙可藍(lán)多業(yè)績始終表現(xiàn)平平，但資本運(yùn)作卻做的風(fēng)生水起，一年凈利潤不到2億，公司市值卻一度達(dá)到350億的高度。
而現(xiàn)在，內(nèi)蒙蒙牛在入主妙可藍(lán)多之后，又將吉林科技回購回來，這也體現(xiàn)了內(nèi)蒙蒙牛想要?jiǎng)冸x吉林科技的意圖！