騰訊
這幾年，騰訊大股東的減持動(dòng)作被視為騰訊股價(jià)走向的重要風(fēng)向標(biāo)。2018年，騰訊大股東第一次減持騰訊股份，當(dāng)時(shí)騰訊股價(jià)出現(xiàn)了深度調(diào)整的走勢(shì)，而當(dāng)年騰訊股價(jià)的下跌，大股東減持只是導(dǎo)火索，關(guān)鍵還是受到了市場(chǎng)環(huán)境不佳的影響，2018年全球股市的表現(xiàn)也并不理想。
(相關(guān)資料圖)
三年后，也就是說(shuō)2021年，騰訊大股東再次減持騰訊股份，從2021年高點(diǎn)調(diào)整以來(lái)，騰訊股價(jià)累計(jì)下跌超過(guò)50%，騰訊大股東的減持行為再次被市場(chǎng)認(rèn)為是股價(jià)走向的重要風(fēng)向標(biāo)。在2021年騰訊主要股東Prosus宣布減持之際，也宣布了3年內(nèi)不再減持騰訊的股份，市場(chǎng)也稍微喘了一口氣。
但是，今年6月27日，騰訊主要股東Prosus及Naspers宣布，將會(huì)開(kāi)啟一項(xiàng)長(zhǎng)期、開(kāi)放式回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)資金將會(huì)通過(guò)南非報(bào)業(yè)集團(tuán)有序小幅出售騰訊股票獲得。由此一來(lái)，意味著騰訊主要股東將會(huì)打破之前3年不減持的承諾，而且未來(lái)的減持行動(dòng)也許會(huì)變成常態(tài)化的現(xiàn)象。受此影響，騰訊股價(jià)盤(pán)中出現(xiàn)大幅跳水的走勢(shì)，收盤(pán)時(shí)收跌1.56%，當(dāng)日盤(pán)中最高漲幅超過(guò)4%。
在騰訊大股東再次減持騰訊股份的背后，從心理層面上，給市場(chǎng)的影響偏向負(fù)面。對(duì)騰訊股價(jià)的影響，也是偏向消極。在過(guò)去兩次大股東的減持行動(dòng)中，騰訊大股東的減持行為被市場(chǎng)視為騰訊股價(jià)的風(fēng)向標(biāo)信號(hào)，如今大股東卻打破3年不減持的承諾，并采取小幅出售騰訊股份的策略，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也會(huì)增加了很大的不確定性。
經(jīng)過(guò)了前兩次的減持行動(dòng)之后，騰訊大股東的持股比例也下降至28.82%左右，但與其余主要股東相比，騰訊大股東這一持股比例仍然明顯偏高。假如騰訊大股東開(kāi)啟了長(zhǎng)期堅(jiān)持的計(jì)劃，要想完成這些股份的減持任務(wù)，也需要耗費(fèi)漫長(zhǎng)的時(shí)間。
不過(guò)，與過(guò)去的減持行動(dòng)相比，這一次騰訊大股東的減持行為，卻存在著一些微妙變化。
例如，過(guò)去騰訊大股東出售騰訊股份采取的是一次大比例出售的策略，且通過(guò)大宗交易等方式完成股份出售的任務(wù)。以2021年4月份的減持行動(dòng)為例，當(dāng)時(shí)騰訊大股東Prosus出售了1.92億股的騰訊股份，持股比例從30.9%直接下降至28.9%。
與之相比，這一次騰訊大股東采取的是有效小幅出售騰訊股份的策略。據(jù)了解，南非報(bào)業(yè)集團(tuán)預(yù)計(jì)每天出售的股份數(shù)目將占公司股份之每日平均成交量的一小部分，這與過(guò)去的大宗交易大幅減持的行動(dòng)相比，股份出售的力度卻減輕不少，但從過(guò)去一次性出售變成了常態(tài)化的出售。
又如，過(guò)去兩次騰訊大股東選擇在相對(duì)高位減持騰訊股份，如今卻在騰訊估值較低的位置進(jìn)行減持，大股東的減持背景發(fā)生了明顯變化。在大股東匆忙減持的背后，并非意味著不看好騰訊的發(fā)展前景，而是為了開(kāi)啟長(zhǎng)期、開(kāi)放式的回購(gòu)計(jì)劃，通過(guò)減持騰訊股份的策略，來(lái)改變自家股票市值與股票價(jià)格低迷的局面。
近年來(lái)，騰訊開(kāi)啟了一系列的股份回購(gòu)策略，且通過(guò)股份回購(gòu)注銷(xiāo)的行動(dòng)，對(duì)騰訊主要股東來(lái)說(shuō)，其實(shí)帶來(lái)的好處更多。如今，雖然騰訊大股東采取了常態(tài)化減持的策略，但卻采取小幅出售的策略，而非一次性大幅出售股份的策略，可見(jiàn)大股東對(duì)騰訊的股份還是比較珍惜的，也不希望輕易放棄自己的主要股東身份。
截至目前，騰訊控股TTM市盈率約為14.70倍，這一估值分位值只有2.70，意味著當(dāng)前估值已經(jīng)比過(guò)去十年大多數(shù)的時(shí)間還要便宜。從投資的角度出發(fā)，如果不是維護(hù)自家市值的考慮，騰訊大股東也不想在偏低估值的時(shí)候出售股份。
換一種角度思考，雖然騰訊大股東采取了常態(tài)化減持的策略，但這未必就是一件壞事。在騰訊大股東減持騰訊股份的背后，一方面有利于內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者用更便宜的價(jià)格買(mǎi)到港股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的目標(biāo)；另一方面則是有利于減輕大股東長(zhǎng)期減持對(duì)市場(chǎng)造成的心理包袱，如果未來(lái)大股東的持股比例顯著下降，對(duì)騰訊的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，也會(huì)顯得更加健康。作為主要股東的Prosus和Naspers，未必會(huì)輕易放棄其主要股東的地位。