金融投資網(wǎng)記者 林珂
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近期上會企業(yè)數(shù)量整體有所減少，上周4家上會企業(yè)均過會，周過會率連續(xù)保持100%。
金融投資報記者注意到，本周，共4家公司將上會，其中一家擬上上交所主板，三家企業(yè)擬上創(chuàng)業(yè)板。從市場關(guān)注度來看，山東鍵邦新材料股份有限公司(簡稱：鍵邦股份)、廣東太力科技集團股份有限公司(簡稱：太力科技)兩家公司遭到業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。
鍵邦股份經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑
鍵邦股份是一家專業(yè)從事高分子材料環(huán)保助劑研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，通過長期經(jīng)營積累，公司產(chǎn)品體系不斷完善，目前形成了以賽克、鈦酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮鹽等高分子材料環(huán)保助劑為核心的產(chǎn)品體系。公司擬于8月7日上會，擬登陸上交所主板。
金融投資報記者注意到，近幾年見，鍵邦股份業(yè)績出現(xiàn)過山車式走勢。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.75億元、10.43億元、7.53億元，相對應(yīng)的歸母凈利潤分別為1.45億元、3.29億元、2.42億元。不難看出，鍵邦股份2021年業(yè)績表現(xiàn)搶眼，營業(yè)收入增幅超九成，凈利潤則輕松翻番。進入2022年后，營業(yè)收入、凈利潤雙雙明顯下滑，而業(yè)績頹勢在2023年還在延續(xù)。據(jù)公司披露，2023年上半年，營業(yè)收入為34333.37萬元，同比減少17.64%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為9852.97萬元，同比減少31.17%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為9648.99萬元，同比減少29.87%。
業(yè)績呈現(xiàn)下滑趨勢背后，在行業(yè)競爭加大，以及如市場開拓不達預(yù)期等因素下，鍵邦股份業(yè)績?nèi)源娌▌涌赡堋?/p>
鍵邦股份產(chǎn)品主要作為穩(wěn)定劑、催化劑、增塑劑、偶聯(lián)劑等功能助劑，主要應(yīng)用于PVC塑料、涂料以及鋰電材料等領(lǐng)域，其中賽克產(chǎn)品已取得較高市場份額。為進一步拓寬產(chǎn)品應(yīng)用空間，公司推進賽克在聚氨酯、阻燃劑等領(lǐng)域中的應(yīng)用，并通過募集資金投資項目向產(chǎn)業(yè)鏈下游的聚酯多元醇、鈦酸酯偶聯(lián)劑、有機鈦特用化學品等產(chǎn)品領(lǐng)域進行延伸。同時，發(fā)行人所在的環(huán)保助劑行業(yè)還在不斷推進對鉛鹽類等傳統(tǒng)穩(wěn)定劑的替代，仍具有較大的替代空間。但若未來下游PVC塑料、涂料等應(yīng)用領(lǐng)域增長趨緩，公司未能在新領(lǐng)域市場取得進展，或者助劑行業(yè)環(huán)保化的政策推行不及預(yù)期，將面臨主要產(chǎn)品市場開拓不達預(yù)期的風險，進而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
此外，行業(yè)前景向好以及較高的產(chǎn)品附加值，可能會驅(qū)使行業(yè)內(nèi)企業(yè)擴大產(chǎn)能，加大新產(chǎn)品的研發(fā)和市場投放力度，并吸引新的競爭者進入，導致未來市場競爭加劇，鍵邦股份可能面臨下游客戶的流失，從而不利于其經(jīng)營業(yè)績和市場地位的維持和提升。
太力科技線上銷售占比過大
太力科技是一家專注于真空收納和材料技術(shù)領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為真空收納、壁掛置物、食品保鮮、家庭清潔等多品類收納用品及相關(guān)功能材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)外知名的收納用品制造商。公司將于8月11日上會，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。
家居收納行業(yè)是一個充分競爭的行業(yè)，行業(yè)集中度低，但巨大的行業(yè)市場，仍吸引許多新競爭者進入該行業(yè)，加劇市場競爭。太力科技表示，公司主要產(chǎn)品真空收納袋的研發(fā)迭代周期在9-12個月左右，TPE彈性體等功能材料的研發(fā)迭代周期在3-4年左右，若未來公司在研發(fā)過程中沒有適時完成產(chǎn)品的更新迭代或者錯誤的預(yù)判消費者需求變化趨勢，未能及時、準確地把握新技術(shù)或產(chǎn)品的發(fā)展動向，或是新技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)完成后不符合市場需求，則研發(fā)迭代產(chǎn)品的周期會與市場更新脫節(jié)，技術(shù)儲備無法持續(xù)為產(chǎn)品提供市場競爭力，發(fā)行人可能面臨核心技術(shù)落后、產(chǎn)品升級迭代滯后和創(chuàng)新能力不足的風險，從而對經(jīng)營業(yè)績造成一定不利影響。
同時，太力科技線上銷售占比過高，也存在一定的潛在風險。
招股書顯示，太力科技線上直銷主要通過天貓、京東、拼多多、唯品會、抖音、亞馬遜等電商平臺銷售，線上第三方電商平臺是公司最主要的銷售渠道。2020年-2022年，公司線上直銷模式實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入分別為36128.02萬元、41317.19萬元、42725.52萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為66.70%、66.96%、67.74%。其中，公司在天貓平臺實現(xiàn)的銷售收入分別為28454.66萬元、31288.85萬元、28523.21萬元，占線上直銷的比例分別為78.76%、75.73%、66.76%，公司在天貓平臺的銷售收入占比較高。未來，如果此類電商平臺的業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營策略或經(jīng)營穩(wěn)定性發(fā)生重大變化，尤其是天貓平臺未來受平臺流量下滑、新興電商平臺沖擊等不利影響，則可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
未來另一個線上銷售風險點便在于促銷推廣成本呈上升趨勢。太力科技表示，電商平臺對賣家在平臺上銷售商品會收取一定的平臺服務(wù)費用，公司為擴大線上銷售規(guī)模，亦通過電商平臺開展商品宣傳、銷售推廣等活動，隨著公司線上銷售收入的不斷增長，上述電商平臺費用也隨之增加。若未來電商平臺所收取的費用標準大幅上漲，或公司在上述電商平臺的經(jīng)營情況不及預(yù)期，促銷推廣成本進一步提高，且未能及時拓展其他新興銷售渠道，將可能對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定不利影響。